跨国药企间的并购重组正在愈演愈烈。

昨日，拜耳正式与默沙东公司(MRK.NYSE，在美国和加拿大称为默克)达成最终协议，将以142亿美元的价格收购后者的健康消费品业务，其中包括其明星产品抗过敏药物开瑞坦(Claritin)和鼻血管收缩药阿氟林(Afrin)，该项交易有望最快在2014年下半年完成。 

对于此次交易，默沙东董事会主席兼首席执行官福维泽(Kenneth C. Frazier)表示：“通过释放健康消费品业务的价值，通过有针对性的投资，我们不断强化公司的产品组合和在研产品线，从而朝着领先的研发型生物制药企业的目标迈进。”

而对拜耳来说，交易完成后，将在全球消费健康领域跃居行业第二，紧随美国强生之后。

业务聚焦

除了出售健康消费品业务，默沙东还将与拜耳在全球范围内展开一系列合作，包括在全球范围内与拜耳进行临床开发合作，共同研发和销售可溶性鸟苷酸环化酶(sGC)调节剂。合作范围包括拜耳的同类首创药物Adempas(riociguat)。该药物获批用于治疗肺动脉高压(PAH)，也是第一个且唯一一个获批治疗慢性血栓栓塞性肺动脉高压(CTEPH)的药物。

通过此次广泛合作，拜耳将从默沙东获得10亿美元的预付金，并在达到销售目标后获得额外的阶段性付款。拜耳将继续主导Adempas在美洲市场的销售，而默沙东则主导该产品在其他市场的销售。关于vericiguat和其他后续可能纳入合作范围的产品，默沙东将负责美洲市场，而拜耳将负责其他市场。对于协议涉及的所有产品和在研药物，两家公司将分担开发成本和销售利润，并且在非主导市场拥有这些产品的共同推广权。

而通过出售健康消费品业务，默沙东预计将获得80亿至90亿美元的税后收益。公司将把这些收益投资于最具潜力的业务增长机会(如MK-3475)，收购有价值的外部资产以丰富在研产品线，并继续为股东提供行业领先的投资回报。

在整个行业都面临多款畅销药专利到期、新药研发不力的问题时，这次交易，对拜耳和默沙东来说也是各取所需。

在消费健康行业，强生以2000亿美元以及4%的市场份额位列榜首。拜耳、葛兰素史克(中国)、诺华、辉瑞、赛诺菲也占有超过2%的市场。相比其他跨国药企，默沙东开展OTC业务的历史不算长，产品线也不算丰富。

“默沙东消费者保健品业务包括水宝宝防晒霜(Coppertone)和开瑞坦，在全球仅有1%左右的市场。去年，默沙东的健康消费品业务销售额下降了3%，通过剥离或出售他们认为太小或增长缓慢的业务，将集中力量专注于新药与细分市场畅销产品。出售后，默沙东的资产将会变少，但是丢掉包袱以后能有更多资金和精力发展增长率更高的业务。”中投顾问研究总监郭凡礼告诉记者。

北大纵横高级医药合伙人史立臣也认为，健康消费品业务在默沙东的整体运作盘子中比例太小，而且默沙东的该项业务始终无法进行全球性拓展，这已经从资产利用率和贡献率上拖累了默沙东的发展，既然默沙东在消费健康领域不占优势，在全球药企剥离非核心业务聚焦核心业务的大背景下，默沙东出售健康消费品业务不仅可以赚取高额的收入，还能获得治疗领域更好的产品机会和业务机会。

争夺非处方药市场

不过，虽然总体OTC业务不突出，默沙东却拥有开瑞坦等明星单品，在默沙东保健消费部门全部收入中，仅开瑞坦这一品种的占比就超过了21%。

“拜耳收购默沙东的健康消费品业务，不仅仅是看中了默沙东的主销产品，还关注默沙东健康消费品业务在美国的市场份额，拜耳健康消费品业务虽然在欧洲处于第一位置，但在美国市场份额一般，拜耳需要强化其在美国的健康消费品业务，而默沙东该项业务主体市场恰好在美国，这次收购，拜耳可谓产品市场双丰收。”史立臣表示。

值得一提的是中国市场。中国的OTC市场保持着每年10%的增长率，早已是各大药企的必争之地。

2013年，拜耳医药保健在华销售额14.56亿欧元，其中保健消费品部门增幅14%，远高于市场平均水平。

与拜耳相比，默沙东在中国的OTC市场表现整体不算抢眼，但单品的数据十分闪亮。专业医疗市场调研公司IMS Health的数据显示，默沙东中国OTC产品集中于开瑞坦、艾洛松、妈富隆三个品类，在相关领域分居中国市场第一、第二和第一位。

拿下开瑞坦和阿氟林等明星产品，不仅将使拜耳在全球消费健康领域跃居第二，也将帮助拜耳实现在中国OTC市场保持前三的目标。