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景顺投资:2016对新兴市场是个测试
来源:一财网      编辑:世界名企商务网新闻中心     时间:1/8/2016      点击次数:7033

  2016年,投资者们最关注的问题是,新兴市场经济放缓是否会拖累正处于复苏初期的发达市场,景顺投资管理认为。

  “今年,美国仍然是全球经济增长的主要动力,美联储近期加息也证明经济正稳步增长。”景顺首席经济师祈连活(John Greenwood)表示,对于全球经济增长而言,好消息是无论是中国还是新兴市场都尚未成为全球经济增长的核心动力,这些市场的增长放缓还不会对西方市场带来显著影响。 
  今年,股票市场将继续面临低增长、低利率和低回报的环境,景顺亚洲(除日本)首席投资总监陈柏钜认为,股市也将更加波动。

  “主要新兴市场将在2016年陆续从经济过热的阶段中走出来。”祈连活指出,过去一段时间,新兴市场经济走弱,一方面是跟随发达市场在金融危机期间过度刺激市场之后,市场纠正的表现,另一方面,多数新兴市场国家的货币和经济增长都严重依赖于大宗商品市场的表现。

  “大部分新兴市场国家的广义货币增长率已经降至10-15%,与其经济增速和低通胀的情况相符。”祈连活表示,包括亚洲在内的新兴市场,经济表现上的分歧将愈发明显,就GDP增幅和货币汇率而言,以大宗商品出口为主的新兴市场国家(如印尼和马来西亚)将弱于以制造业为主的国家(如中国、印度、菲律宾、韩国和台湾).

  祈连活预计,今年,美联储将分别在3月、6月、9月和12月各加息一次。中国经济结构调整将继续,但祈连活认为,中国经济出现硬着陆的可能性并不大,人民币兑美元汇率目前趋于稳定。

  反映到股市上,虽然人民币汇率仍略偏软,但IPO数量去年再度大幅增长,仅次于2010和2011年。陈柏钜认为,今年中国的IPO市场会继续火热。

  “2016年对新兴市场,包括亚洲市场是一个测试。”陈柏钜指出,投资亚洲面对的一个挑战是指数构成,其中约75.5%属于旧经济,直接投资指数意味着不可避免买入大量增长存在瓶颈的个股。

  香港股市面临同样问题,虽然估值便宜,但大部分是海外投资者现在希望避开的代表旧经济的个股,缺乏增长动力,市场也不够多元化。第一季度,因宏观、人民币汇率等因素,将令港股更为波动。

  “市场仍然喜欢有盈利增长的个股及中/小股,估值虽然已经升高,但现在看不到什么改变配置的理由。”陈柏钜坦言,投资主题方面目前关注与中产收入增长以及与消费有关的股票。

  在亚洲区内,陈柏钜认为,日本股东总回报率正在上升,他指出,日本与美国类似,股票回购飙升令市场获得新的动力。“对日本公司而言,派发股息无疑是对公司前景显示信心,我们看见日本企业能够在波动市况中获得稳定回报,对它们的盈利前景充满信心,低息环境下派息的公司颇具吸引力。”


 
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