虽然新一届监管机构人员上任以来，采取一系列措施，给股民提气、为股市输血，如强制上市公司分红、鼓励养老金入市、吸引境外长期资金进入股市等，但实际效果并不明显，股市仍严重低迷，机构投资者信心不足，散户更是人心惶惶。从中国股市目前的实际情况看，需要的不仅是输血，还有止血。如果出血点不能止住，再多的输血也很难有效。

    大陆媒体8日披露，2002至2011年的10年间，A股获得IPO的企业共1255家，融资1.85万亿元（人民币，下同），加上历年的增发融资1.65万亿元，合计高达3.51万亿元。而在这10年间，A股市场的现金分红仅为2万亿元，融资规模是现金分红的1.76倍。不仅如此，10年中A股市场交易的印花税总计则高达4981.54亿元，接近现金分红的1/4。如果再剔除征收比例更高的佣金等，投资者获得的回报是多少，也就可想而知了。

    资金是股市的血液，没有充足的资金，股市就将失去活力，甚至失去生命。但股市的资金，不仅要靠投资者补充，也需要企业和管理者的呵护，让这些资金能不断地流动，让股市能够始终保持活力。

    但目前的股市，就像一个失去造血功能的重病患者，只能依靠输血维持生存。不仅如此，还因种种原因，不停地失血。如此，股市还如何保持生命力？投资者还如何敢久留，敢继续把钱投到股市上来？

    说实话，按中国目前的资金分布状况、特别是居民手中掌握的资金情况，以及可提供的投资渠道，股市应当是最重要的投资渠道之一。因此，从总体上看，股市应当“不差钱”，但为什么却出现了资金面不足的问题呢？一个重要原因，就是股市没有给投资者带来相应的回报。

    一方面，八成左右的投资者，始终以“输血者”身份出现在股市，且没有一丁点回报；另一方面，少数投机者和企业却赚得钵满盆溢，不停地将其他投资者的钱搜罗到自己账下。近日发布的《2012胡润财富报告》显示，截至2011年底，中国大陆的千万富豪人数第一次突破102万人，其中20%为职业股民。也就是说，约20多万富豪是出自股市。而知名经济学家韩志国去年曾透露，四年大熊市，投资者亏损累累，但A股市场67%富豪却在这四年中造就。在前1000名富豪中，主板279人，中小板496人，创业板225人，平均财富20亿元。股市真成了豪门的盛宴、中小投资者的屠宰场。

    经济学家郎咸平曾公开表示，在A股市场有一个利益“铁三角”一直在坑害股民。他们通过操控股市、损害其他投资者利益，达到自己图利的目的。这个“铁三角”就是“庄家”，包括券商和机构投资人、保荐人，以及上市公司大股东。

    事实也是如此，这几年，无论是券商、机构投资人、保荐人，还是上市公司大股东，哪个不是赚得钵满盆溢？这其中，券商、机构投资人、保荐人，是通过最初介入、恶意炒作、做假业绩等方式，获取超额利益、不当利益；上市公司大股东，则利用前者做出的假业绩，大规模超募、内幕交易等手段，将中小投资者的利益据为己有。在中国股市，业绩变脸的公司比比皆是，垃圾公司变成绩优公司的现象也大量存在。试想一下，股市有如此严重、如此多的失血点，还怎么可能不贫血？

    不仅如此，政府、证券公司等还要通过印花税、佣金等手段，持续不断地大量抽取股市的鲜血，剥夺中小投资者的利益。如此，就算把中国所有的社会闲置资金都投到股市，可能也不会让股市真正活起来。

    好在新的一届监管机构已经认识到股市存在的问题，在引导和号召向股市输血的同时，也在想方设法地解决失血问题。如完善退市制度、强制分红、控制发行节奏和融资规模、限制再融资数额、控制发行价格、查处内幕交易和虚假信息等。

    但由于失血的伤口很严重，且有的已经溃烂，用简单的止血疗法，显然是不足以真正有效，而且，有的问题还不在监管层面，需要更高层面的决策，如印花税征收。

    所以，要解决中国股市的问题，需要决策层和管理层痛下决心、共同努力。首先，要在制度层面为中国股市的健康有序提供强大的支撑，如修订证券法、降低印花税、出台资本利得税等；第二，加大监管力度，建立经济、法律和行政相结合的监管体系，严格规范所有市场主体、服务主体和操作主体的行为；第三，加大处罚力度，对所有违法行为，都做到“杀无赦”，如建立禁入机制、退出机制等。

    总之，中国股市不仅要输血，更要止血。唯有把输血、止血结合起来，股市才有希望，投资者才有盼头。（作者供职于江苏镇江国资委）