◆ 相关新闻列表
  取代美国?中国没工夫想这...   [4827]
  德国:治理公务员腐败需更...   [6057]
  中拉亲近,未必是在挖美国...   [6902]
  美国逼日“谢罪”,如此敲...   [6376]
  押注日股下跌创纪录 安倍...   [8774]
  奥巴马对朝鲜又犯糊涂病   [6809]
  “朝鲜逃兵杀人事件”给中...   [5824]
  新加坡银行:中国信贷泡沫...   [7054]
  回头2014:美国从跛脚...   [8355]
  中国变强美国变差 奥巴马...   [6084]
  俄罗斯的冬天还将持续多久...   [8454]
  美:洛县投票率低 政治分...   [7926]
  多元理性消费下的美国经济...   [8113]
  做大做强做优新三板 打造...   [6825]
  全球通缩风险隐现 货币宽...   [5995]
  国民党“九合一”惨败无碍...   [4763]
  美国何奈“税之愁”   [7022]
  中国经济“硬着陆”警报未...   [6773]
  中国:靠基建发力对冲楼市...   [8306]
  中国:法治社会始于法治政...   [7481]
  国际油价下行的“双刃剑”...   [5449]
  推进依法治国 中国有巨大...   [6229]
  美国:创新才能使城市生命...   [8203]
  美国打击ISIS不断升级...   [6823]
  李嘉诚“跑路”为何惊动中...   [9357]
  美为何开辟打击“伊斯兰国...   [8244]
  跛脚总统时间不多 移民改...   [6529]
  乌克兰的“胡萝卜与大棒”   [7338]
  习近平选莫迪生日访印有深...   [7853]
  美国“移出”亚洲 中国“...   [6082]
新加坡银行:中国信贷泡沫还在持续发酵
来源:新加坡银行      编辑:社会事物评审新闻中心     时间:1/3/2015      点击次数:7054

新加坡银行首席经济学家Richard Jerram近日发布报告称,中国决策层依然在采用泡沫掩盖泡沫的方式,以避免经济出现突然的失速。依靠信贷扩张支撑起来的经济增长不值得沾沾自喜。

Richard Jerram此前是麦格理集团(Macquarie)的亚洲首席经济学家。

Jerram认为:

中国2014年GDP增速7.3%(1月20日将公布,7.3%为市场预期)似乎并不合理。在2012年工业产出增速10%的时候,中国GDP增速为7.7%;2013年工业产出增速9.7%的时候,GDP增速同样为7.7%。而今年工业产出增速仅有8%,按照之前的数据参考来看,7.3%有高估之嫌。此外,诸如发电量和货运数据等参考对比之后也有类似的结论。

我们更为担忧的是中国信贷泡沫的扩张趋势。BIS的数据显示,2014年中国信贷扩张占GDP比重再增14%。自2008年末以来,信贷扩张已经占比GDP的79%。历史数据显示,这种程度的信贷泡沫最终都会导致大量坏账。而根据IMF的判断方式,三年内信贷扩张达到GDP40%通常就会引发坏债危机。中国已经在六年内保持这样的情况。

很显然,为了保持经济增速,信贷扩张似乎是难以回避的选择。然而在如此泡沫下,经济增速依然算不上惊艳似乎更让人不安。

中国决策者试图利用放松信贷环境(降息、降准)等方式来提振经济。这是一个很短视的行为,最终的恶果必定代价高昂。即便如此,2015年进一步降息/降准的预期依然强烈。

房地产市场可能最好的管中窥豹的方式。年内多次救市措施并没有阻挡楼市价格下滑的趋势。

在这样一个政府大量干预并且相对封闭的金融体系下,维持短期的经济增速显然是首要任务。因此判断泡沫破灭的时间肯定是一个大难题。

改革似乎是唯一可能带来变化的可能。但是“让市场说了算”的计划到目前为止收效甚微。

出口作为对冲国内投资增速放缓的一种方式在现在也已经难以奏效。虽然下半年人民币也出现了一定的贬值,但是其他国家和地区货币的贬值力度更为明显。美国目前20%的进口来源于中国,这也限制了中国在出口市场上继续扩大份额的空间。

我们认为中国政府有能力控制经济放缓的节奏。但是2014年在信贷泡沫支撑下未出现硬着陆并不值得沾沾自喜。在我们看来,如果信贷可以放缓,GDP增速7%(甚至是5%)都是可以接受的。


 
Copyright(C)2010-2050 ©版权所有 社会事务评审委员会