最新数据显示，5月中国居民消费价格指数（CPI）同比涨3%，创下自2010年6月以来的新低，并低于中国央行最新调整为3.25%的一年期存款基准利率，这给“稳增长”提供了宽松的宏观政策应对环境。

目前，受内外需影响，中国经济出现堪比2008年金融危机时期的困难，稳增长被放在了重要位置。这要求宏观经济政策包括投资政策、货币政策和财税政策等以稳增长为核心及时出台。但从历史经验教训看，稳增长、保增长、促进增长的任何宏观政策都要考虑到与其相反的一个经济现象——通货膨胀。既要防止刺激经济的宏观政策引发经济过热，进而导致通货膨胀，更要顾忌在物价居高、通胀严重情况下出台刺激经济的宏观政策，难免顾此失彼，给通胀火上浇油。

    近年中国宏观经济一直处于两难选择中，既要处理好通胀预期，又要保增长、稳增长，这两个相互背离的经济现象使得中国的宏观手段无从下手，顾虑重重。5月CPI创下两年来的新低，下降到3%的国际警戒线，低于年初中国确定的通胀控制线4%的1个百分点，是一个非常好的经济现象，这让中国宏观政策面临的压力大大缓解，给使用货币政策手段、适度投资手段提供了空间。

    对于未来物价的走势，笔者持谨慎乐观态度。乐观表现在，作为国民经济发展基础性商品的油价受国际市场影响连续两次下降，缓解了物价走高压力。

    谨慎态度则源于在CPI构成中占比较大的蔬菜价格仍处于不稳定状态：5月鲜菜价格上涨31.2%；“蒜你狠”又开始发威，鸡蛋则变身“火箭蛋”，而中国国家发改委最新表示，鸡蛋的涨势可能会一直持续到国庆节期间，从年初的3.8元（人民币，下同）上升到未来的5元是肯定的；此外，劳动力价格一直处于走高状态，仍是影响物价成本居高的因素；最后，货币政策工具宽松或将使通胀的货币因素加剧，推动物价走高的货币基础仍在。

    总体来看，未来物价推高的动力大于回落的因素。

    还有一个值得注意的现象是，5月生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，创下自2009年11月以来新低。CPI和PPI双双创新低意味着内外需严重不足，工业企业生产严重不景气，整个经济持续下滑。这缘于包括投资投机性在内的总需求对经济前景不看好，而非主动调控使然。这种通缩是流动中货币不进入生产领域、不实施购买行为导致的。这些流动货币要么进入储蓄领域，要么进入民间借贷包括高利贷领域，要么购买金融机构包装发行的各种理财产品等。

    因此，目前中国应通过加大财税手段力度，适度加快投资步伐，把民间蕴藏的巨大消费需求潜力挖掘出来，拉动实体经济的工业企业特别是中小企业走出低迷状态，这是稳增长、既防通胀又防通缩的唯一最佳出路。（作者系大陆时事评论人）