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“房产热”致经济危机,中国当警醒
来源:侨报网      编辑:国际社会事务评审中心     时间:7/3/2013      点击次数:6324

上周,受银行间拆借利率飙升的影响,大陆股市暴跌,沪指再回“1”时代。  而在深沪两市股价暴跌之前,美联储主席伯南克宣布:美联储可能从2013年晚些时候起逐渐减少QE的规模,并在2014年年中完全退出。话音刚落,世界各地的金融市场立刻一片“跳水声”,股价和非美元货币、以及大宗商品价格纷纷大跌。可谓全球同此凉热,世界经济已步入了紧缩通道。

其实,早在今年初笔者就作出判断,在全球经济滞胀的大环境下,股市抛售现象是市场的一个“纠偏”信号,市场终将进入通缩的大调整阶段,而由紧缩带来的经济衰退,是纠正过去错误所不可避免的代价(比如一部分中小企业陆续倒闭,银行出现坏账等)。

美国经济尚不稳,就业还不够乐观

由于世界经济的全球化,目前欧美各国就业、企业家和消费者的信心都尚未真正恢复。美国经济作为全球性的增长引擎,其任何政策的转变信号,势必引发市场波动。

美联储在去年启动新一轮资产购置计划时明确表示,除非就业市场出现实质性改变,即失业率降至6.5%以下,才会考虑减少刺激措施。但6月初,劳工部发布的5月份非农就业报告显示,失业率依然为7.6%。目前,美国就业率徘徊于近三十年来的最低水平,上一次如此低的就业率发生在1983年。

而且华盛顿从3月2日起将全面削减预算开支,从账面上来看美国将在未来10年削减4万亿美元赤字,会影响众多联邦服务、政府合约以至于公务员的饭碗。虽然美国公司目前已开始聘用员工,但其新增的就业机会之步伐,仅仅保持了人口的同比增长,远不能弥补在经济危机中失掉的工作岗位。

欧元区经济引发通缩的担忧

另外,欧元区惨淡的就业数据和金融危机的持续影响,通过失业率数据一览无余。经过季节性调整,欧元区4月失业率创下历史新高为12.2%,总数达1938万人。欧盟委员会统计办公室发布报告称,希腊和西班牙的失业率最高达25%,这还只是官方数据,是指还在拿失业金、还在市场上积极找工作的人群比例。实际失业率远远高于这个数据。

目前失业率上升,已威胁到欧元区社会结构。经合组织(OECD)数据显示,西班牙、葡萄牙和意大利青年人的失业率已接近40%,南欧年轻人成了“失落的一代”。

欧元区自1999年成立以来,这一次经济衰退的持续时间最长,消费物价通胀率远低于欧洲央行略低于2%的目标,引发通缩的担忧。

过去的经验表明,欧元区需要1.5%的经济增长,才能创造新的就业机会。而经合组织预测欧元区经济将萎缩0.6%,在经济尚未转好之前,恶化的失业率无疑给陷入严冬的欧洲经济,雪上加霜。

以产生危机的方式去拯救危机——即持续宽松货币和寅吃卯粮的经济政策,是无法根治问题的。也就是说,如果用产生危机的方式能够解救危机的话,那么当初就不会发生危机了!

“房产热”是经济危机的罪魁祸首

最近,投资者和经济学家都在担心,欧元区最小的国家斯洛文尼亚(Slovenia)可能成为下一个等待金融救助的国家。号称“欧元区经济奇迹”的斯洛文尼亚,在2008年房地产泡沫破灭后经济陷入衰退,银行业欠下了一大堆坏帐。

目前斯洛文尼亚新政府企图通过私有化和高税收来筹集资金,以支撑银行业避免接受国际援助。但这么做恐适得其反,反会增加救援成本,扩散欧洲市场的不稳定因素。

由此再一次证明,但凡以房地产为支柱发展起来的经济,金融危机甚至经济危机都将如影随形。其实房市的“好景”在希腊、日本、美国、西班牙、爱尔兰等国都经历过。

如希腊当前的悲剧,房产热就是罪魁祸首。当年希腊“奥运经济”使大量民间资金和欧盟资金都流向房地产,致使房价飙升。到了2006年,当地房价已是13年前的3倍,比7年前涨了近2倍,也就是在同一年,房产泡沫砰然破灭,债务危机随之浮现,直到今天都难以自拔。

中国也出现了经济紧缩迹象

当欧洲经济陷入严冬时,同样楼市大热的中国应当警醒!自2008年金融危机以来,中国经济一度是靠增加信贷驱动增长的。短期内,这种信贷增长能“创造”经济奇迹,比如货币宽松导致银行的高度杠杆化,促使钢铁、水泥等行业的过度发展,但同时也制造了必将在某一天破灭的信贷泡沫、房地产泡沫。

开年至今,中国的GDP增速一路下滑。汇丰5月的PMI初值,只录得49.6,跌回了收缩区间。信贷与GDP的比例(该比例的数值越大,说明投资过大,易造成行业产能过剩)过去5年激增了75%,而日本1990年日经指数泡沫破裂前的比例增幅为40%。

但这次中国的决策层似乎下定决心,避免拿出惯常的信贷刺激措施,拒绝“放水”救市,刻意紧缩、阻止杠杆进一步升高,也就是所谓的“回收流动性”——开始挤泡沫了。

这是因为自6月初以来,中国银行的回购利率(一项衡量银行间互相借贷难易程度的指数)一度飙升至25%,与美国雷曼兄弟倒闭前相差无几。而据路透社的数据,中国货币市场的贷款利率已升至远超过去5年的高点水平。

另据中国官方的数据,5月外资流入势头急剧放缓,致使中国国内银行债券市场利率飙升,企业尤其是中小型银行客户的融资成本上升了,原本4%的贷款利率已飙升至8%。这是经济紧缩的迹象,一些企业正寻求在香港获得资金,中国作为世界工厂的吸引力正在下降。

2013年:股市、黄金、房市皆不靠谱

近两三年,世界各国政府使出浑身解数救市——进一步放松信贷,其实是把泡沫越吹越大。如果美国财政继续宽松政策,其主权评级就会相应下调,到时再发行国债的难度也将增大,那么靠借贷消费的美国经济也会更快进入通缩状态,即陷入“流动性陷阱”。因为低利率和宽松恰恰会激发通缩,长久的低利率和通缩,最终将会形影不离,最后的下场就像日本。

由此可见,美国、欧洲和日本的货币宽松政策已走到了尽头,中国是继续放水救市让一切回归原样,甚至把泡沫越吹越大,还是下决心刺破泡沫,用短痛换来经济长期健康的可持续发展?答案显然应该是后者! 与其等别人做空来掠夺你的财富,还不如争取主动,先做空自己,以避免被热钱剪羊毛!

当然,紧缩政策也会波及散户投资者。鉴于全球经济将持续衰退,现金为王,2013年“不投资是最好的投资,最好买些固定收益产品,如凭证式债券”,股市、黄金投资品、房市皆不靠谱。

 


 
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