被投资者过分解读的美联储退出QE政策，已经在金融市场上掀起轩然大波，不少机构疾呼，情况也许并没有那么糟糕。

　　出于对美国经济前景和就业市场状况的乐观，支撑着美联储主席伯南克和联邦公开市场委员会就后续缩小或退出QE政策的强硬姿态，受货币政策收紧的预期直接影响，美元利率出现上升，10年期国债收益率在1个月内就从1.7%攀涨到了2.55%，美元兑新兴市场货币走强趋势显现。

      风险资产价格则全线回落，投资者似乎对估值数据置之不理而纷纷沽售。交易商财力下降，加上在过去多年中创纪录的资金流入债券，均令股票市场易受冲击，可能导致市场走势进一步反复。各类资产的相关性自金融危机结束后已经逆转，令投资者难以避免投资组合的价值大幅下调。

　　金融市场的波动加剧，引发市场人士的密切关注，北京时间周一上午，以固定收益投资领先的西方资产管理(Western Asset Management)认为，尽管担忧累计空前庞大的货币政策会对央行退市后的金融市场形成潜在冲击，当前也质疑市场可能反应过度。西方资产也是全球最大的资产管理公司美盛集团全资拥有附属公司，截至去年底，在管资产共计逾4600亿美元。

　　西方资产的联席首席投资官Steve Walsh称，美联储就今年减少资产购买的计划，与市场较早的预期大致相同，相信美联储在2015年调高联邦基金利率的可能性不大，伯南克在记者会上也对此明确表态：我们认为市场所忧虑的“缩减量化宽松”将视乎增长预期是否得到改善，但此预期至今仍未兑现。

　　和当前金融市场走势相比，Walsh并不同意主流观点，他认为，立足经济基本面，高收益债券息差扩阔80个基点，幅度实属过大，“我们仍然认为美国经济将于年内扩张，并预期美联储在短期内维持宽松政策，即便步伐略微减慢。上述两项因素可望支持美国信贷表现，因此我们会重新注视美国高收益市场。鉴于国库券利率重新定价，我们维持对短久期持中性看法，并预期美联储不会如市场预期般大幅提早加息。”

　　考虑到当前全球增长放缓、通胀回落、货币政策宽松和全球风险升温，将继续对美元利率构成压力，西方资产认为近期的市场事件不会带动利率市场步入熊市。美联储也会顾全金融市场潜在的不确定因素，对货币政策只会微调。