因准确预言2008年金融风暴、次贷危机而被称为“末日博士”的纽约大学教授鲁比尼将全球经济比作一架飞机,说它本来需要四个引擎才能顺利起飞并避开风暴,可如今只有一个引擎还在正常运转,那个引擎就是“盎格鲁领域”———美国与英国。问题是全球经济能否靠一个引擎保持高空飞行,以及这样能飞多久。
鲁比尼认为,美国以外地区集体经济疲弱意味着美元会走强,而这将不可避免地削弱美国增长势头。其他国家地区经济滑坡越严重,美元涨得越高,美国避免其他地区下滑影响的能力就越低。
目前,除美国,中国、欧洲和日本的G D P预期都在下滑。而且,现在不仅经济增长方面美国与全球其他地区脱节,国家货币政策传导、消费者财富观和经济稳定的重要支柱———美国的房产市场自身也在脱节。
对鲁比尼提到的以上美国与全球其他地区的差异,巴克莱曾预计,今后两者将继续向不同的方向发展。“(美联储)终结Q E可能产生信贷风险,增长的差异预示着,这些风险可能在美国以外地区表现得更强烈。”
鲁比尼总结了未来的几大挑战:第一,发达经济体、特别是欧元区和日本的私人与公共债务仍旧高企,不断增加,可能不可持续。这会加大贫富差距,节省劳力的科技创新会加剧这种差距。
第二,债务沉重和贫富差距扩大可能是滞涨的根源,滞涨会导致政界推行结构改革面临更大的困难。如果欧洲、北美和亚洲的民族主义等党派崛起,发起反对自由贸易与劳动者迁徙的运动,还可能进一步削弱全球增长能力。
第三,非常规的宽松货币政策并未刺激实体经济所需的贷款增长,主要受益者是再度上涨的资产价格,它们大多让富有阶层更加富有。
而资产价格上涨可能制造资产泡沫,现在的宏观审慎政策还远未能避免泡沫破灭。第四,地缘政治风险增加、埃博拉疫病和全球气候变化尚未波及金融领域。但它们使资本支出和消费的增长速度放缓。
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