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研究显示QE造成美国储户损失3600亿美元
来源:东方财富网      编辑:IEAU新闻中心     时间:12/8/2013      点击次数:8224

一个经常被提及的事实是,通过压低利率以试图刺激经济增长,美联储的量化宽松措施在使得借款者和银行受益的同时,造成了退休人员和其他依赖储蓄收入的人和投资者受损。

麦肯锡全球研究院近期公布的一份报告为这种所谓的“分配效应”确定了一个相当吸引眼球的美元价值——根据他们的估算,相比利率维持危机之前趋势的情况,在2007年到2012年间,美国家庭总计损失3600亿美元利息收入。 

经济观点期刊的编辑蒂姆西-泰勒(Timothy Taylor)本周早些时候在他自己的博客专栏《健谈地经济学家》中指出,相比更年轻的一代,这种利息收入上的减少对接近退休年龄的家庭显然有更大的冲击。年纪更大的家庭一般都有更多的储蓄,这些资金中的部分,或者说绝大部分都是以更加保守的方式投资;而30到40岁的人群更多是净欠债状态,一般都有抵押贷款和学生贷款需要偿还,而投资也更多的在股市中。

对退休收入的另一个打击是,不管是公共部门还是私营部门,很多养老保险基金也因为量化宽松而陷入波动,更低的利率迫使雇主在养老保险基金中投入更多现金,以维持充分的资金。根据麦肯锡全球研究院的估算,低利率为美国养老保险基金和保险公司带来的成本是2700亿美元。

如果以人均来考虑,家庭所蒙受的损失可能并不如一个笼统的数字看起来那么触目惊心,但是这种影响在年纪更大的储蓄者中更加严重。麦肯锡全球研究院的估算指出,更低的利率在年纪在55岁到64岁之间的家庭所造成的损失是每年900美元,相当于年收入的0.8%;对年纪在65岁到74岁之间的家庭,这个年均数字是1900美元,占比达到了2%;如果是75岁及以上,分别是2700美元和6%。

对有些投资者来说,这个数字可能相对轻松,很容易就能忘记。麦肯锡全球研究院的报告指出,低利率对美国房地产市场价值有15%的提升,对债券价格的提升比例是37%,到期年限更长,收益率更高的债券也更加有价值。这些因素组合起来意味着,家庭财富有5.6万亿美元的增长——这还没有计算股票市场的反弹。报告作者指出,有些反直觉的是,他们不能够很有信心的把股市的上扬归因到低利率。

从这个层面来看,量化宽松政策听起来不像是一种胜利。而蒂姆西-泰勒也指出,很多收益实际上还没有被实现,“假设在某个时刻,利率回到了更加正常的水平,这些超低利率带来的好处将会逐渐消失。”与此同时,他得出结论说,退休收入导向的投资者是“大输家”。


 
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